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内地11月居民消费价钱指数(CPI)按年出乎意料跌0.5%。(新华社图片)

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剖析人士示意,中国真正通缩的机遇不大,加上阴历新年时代都市拉高相关食物价钱。(RTHK图片)

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随着猪肉供应量恢复,价钱延续下跌,按年跌12.5%。(RTHK图片)

内地11月居民消费价钱指数(CPI)按年出乎意料跌0.5%,是11年以来首次下跌。内地陷入通缩,缘故原由在于去年同期对照基数较高,以及猪肉价钱下跌。

不外有专家指上月CPI转负,主因猪肉价钱高基数效应,故是次CPI下跌实为「伪通缩」。而对内地而言,货币政策正常化的脚步料难住手,当社会融资、财赤目的从抗疫状态回归常态,发展股、房地产等资产的重新订价或不可避免。

(文:产经组)

上月CPI按月亦跌0.6%,延续两个月下跌。1至11月,天下居民消费价钱比去年同期上升2.7%。11月内地天下工业生产者出厂价钱(PPI)则按年下降1.5%,按月上升0.5%,高过预期。

国家统计局都会司高级统计师董莉娟注释,受去年同期基数较高影响,CPI中的食物价钱由前月的2.2%转为下跌2%,影响CPI下降约0.44个百分点,是导致CPI由升转跌的主要缘故原由,其中随着猪肉供应量恢复,价钱延续下跌,按年跌12.5%。

在非食物价钱中,汽油及柴油价钱划分跌靠近一成八及两成,因应出行削减,机票、旅游及宾馆住宿价钱均录得跌幅。内地首11个月CPI按年上升2.7%。 董莉娟示意,随着各区域各部门延续推进「六稳」、「六保」事情,猪肉等重要民生商品价钱继续回落,随着生猪生产不停恢复,猪肉价钱按年跌12.5%,跌幅比前月扩大9.7个百分点,按月则下跌6.5%,跌幅收窄0.5个百分点。

她又指,11月工业生产稳固恢复,市场需求延续回暖,工业品价钱继续回升,PPI按月由跌转升,上升0.5%,观察的40个工业行业大类中,价钱按月上升的有24个,比前一个月增添12个。

中国真正通缩机遇不大

星展香港高级经济师周洪礼示意,中国真正通缩的机遇不大,由于主要受到猪肉价钱拖累,这个因素在明年最先就会消除,主要由于基数效应,而且阴历新年时代都市拉高相关食物价钱。

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另外,中国经济正在苏醒,消费零售都有反弹,可以动员明年上半年的通胀。周洪礼指,焦点通胀一直维持在0.5%,信赖已经见底,若是经济动力再向上,就可以见底回升。他提到,工业生产者出厂价钱(PPI)跌幅逐步收窄,而且能源价钱企稳,甚至微升,明年第一季可以回返增进,亦会传导至CPI。

渣打大中华及北亚区域首席经济师丁爽则预计,明年3月前会有一些CPI数据显示些许通缩,但以为人行不会对猪肉等单一商品价钱颠簸造成的暂时性通缩接纳措施。

明年下半年通胀回升

景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭以为,主因猪肉供应改善令价钱回落,随经济活动延续回复,加上财政 *** 措施有滞后效应,预期明年下半年通胀将会回升。

他又指,其他国家疫情严重,拖累对中国产品需求,货币政策难有明确偏向,现时人行正接纳张望态度,故暂时难在货币政策上有显著偏向,但预期明年下半年大机遇收紧货币政策多于放宽。赵耀庭弥补,预期疫苗将会于明年下半年大规模推出,全球经济会逐步回升,但会不平均且缓慢,而中国的显示会较其他国家优胜。

同样的「伪通缩」征象亦发生在欧洲,当地CPI自8月跌落负区间,11月初值再录-0.3%,但生果、珠宝、菸草、租金等价钱升幅均跨越2%。

而为何普罗民众感受万物腾贵,但CPI指数却低企?IMF近期的事情论文就一语道破,即需求跌、价钱降的交通类占CPI权重过多,需求增、价钱升的食物类占CPI权重过少。论文以为,肺疫大盛行改变了消费者的消费方式,令CPI权重突然过时,并导致通胀率被低估

不外无论是伪通缩照样真通胀,对内地而言,货币政策正常化的措施都料难住手,当社会融资、财赤目的从抗疫战时状态回归常态,发展股、房地产等资产的重新订价或不可避免。

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猪肉股难再一飞冲天

近年猪肉价钱上扬,猪类相关股份大大沾恩,但近几个月,内地猪肉供应回归正常,猪肉股回软,未能再泛起先前「站在风口,猪也会飞」的境况。此外,受非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情等因素影响,今年 *** 加大了冻猪肉的投放力度。停止现在,今年已经投放35次中央贮备冻猪肉,年投放总量预计达60万吨。

而在港上市的猪肉股显示,也泛起一波调整,龙头股万洲(0288)由年头至今下跌近两成,万洲国际(0288)跌幅亦相同。

市场也估量,猪肉股岑岭已过,经由先前跌幅,暂时股价靠稳;但未来若猪肉供应情形续增添,猪肉股将续向下调整,炒猪肉股的黄金时机已一去不返。

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龙头股万洲由年头至今下跌近两成。(RTHK图片)

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